Crecimiento económico y desarrollo del mercado de capitales peruano: evidencia empírica 1989 -2019

A comienzos de la década de 1990 el Perú paso por fuertes cambios políticos – económicos, los cuales causaron un sólido desarrollo del sistema financiero incluyendo directamente al mercado de capitales. A través de los años el impacto que tiene el desarrollo del mercado de capitales sobre el crecimiento económico en el largo plazo, ha sido un tema que ha tenido distintos resultados alrededor de distintos lugares del mundo, actualmente en el Perú, debido a las limitaciones con respecto a la obtención de datos, las investigaciones de modelamiento empírico enfocadas a la casualidad de largo plazo han sido poco trabajadas, pero en esta investigación, hemos podido recolectar la cantidad de datos necesarios para establecer un modelamiento de causalidad de largo plazo para determinar la relación empírica del desarrollo del mercado de capitales y el crecimiento económico mediante un modelamiento VEC, el cual nos llevó a la conclusión de que si existe casualidad a largo plazo entre el desarrollo del mercado de capitales y el crecimiento económico en el Perú, lo cual nos indicaría que el cambio del contexto político, a partir de la década de 1990, al influir directamente en el mercado de capitales, haciéndolo desarrollarse y evolucionar mediante la liberalización económica compuesta por la reapertura de la negociaciones de acciones en bolsa, la derogación de la estatización del sistema financiero y la estabilidad inflacionaria; fue positivo para el crecimiento económico del Perú y se debería incentivar el desarrollo de este junto a futuras investigaciones sobre el desarrollo del mercado de capitales peruano para incentivar futura discusión.At the beginning of the 1990s, Peru went through strong political-economic changes, which caused a solid development of the financial system, directly including the capital market. Over the years, the impact that the development of the capital market has on long-term economic growth has been an issue that has had different results around different parts of the world, currently in Peru, due to the limitations regarding data collection, empirical modeling research focused on long-term causality has been little worked on, but in this research, we have been able to collect the amount of data necessary to establish a long-term causality model to determine the relationship of the development of the capital market and economic growth through a VEC modeling, which led us to the conclusion that if there is a long-term causality between the development of the capital market and economic growth in Peru, which would indicate that the change in the political context, starting in the 1990s, by directly influencing the capital market by making it develop and evolve through economic liberalization made up of the reopening of stock trading, the repeal of the nationalization of the financial system and inflationary stability; was positive for the economic growth of Peru and its development should be encouraged along with future research on the development of the Peruvian capital market to encourage future discussion

El Ahorro Financiero y su Relación con el Crecimiento Económico del Perú en el Periodo 2008-2018

La tesis titulada “El ahorro financiero y su relación con el crecimiento económico del Perú en el periodo 2008-2018.” Se desarrolla con el fin de analizar la relación del ahorro financiero y sus indicadores con el crecimiento económico del Perú en el periodo 2008 - 2018. En primer lugar se describe brevemente en los antecedentes el comportamiento de las variables ahorro financiero y crecimiento económico y su relación. En segundo lugar, estudiaremos la relación del ahorro financiero con el crecimiento económico con el fin de averiguar el comportamiento de estas variables durante el periodo de tiempo del año 2008 hasta 2018. Por último, tras realizar una ficha de datos, información obtenida del BCRP, analizaremos el grado de relación de las variables ahorro financiero y crecimiento económico. La investigación es de tipo básica, de nivel correlacional y un diseño no experimental y longitudinal, puesto que analiza los datos comprendidos en el periodo 2008 – 2018, en consecuencia, se hace un estudio de serie de tiempo. La investigación permite determinar que el ahorro financiero se relaciona significativamente con el crecimiento económico del Perú en el periodo del 2008-2018. Este resultado se justifica en el análisis estadístico en el que se obtuvo un p-valor de 0.00, y un coeficiente de correlación de 0.962.Tesi

Factores de desarrollo de las bolsas de valores: La bolsa de valores de Lima

La presente investigación tiene como objetivo identificar los factores institucionales más relevantes que tienen un efecto en el desarrollo de la Bolsa de Valores de Lima. Para lograr dicho objetivo se realizó una exhaustiva revisión de la literatura pertinente a este tópico. Se identificó en la literatura las definiciones propuestas para el concepto de bolsa de valores, así como el entorno donde se desenvuelve este sistema. Luego de ello, se identificó las principales propuestas de lo que se puede entender como desarrollo de una bolsa de valores y, finalmente, se abordó también factores que podrían afectar dicho desarrollo. Con esta revisión, se seleccionó la variable Tamaño para la medición del desarrollo de la bolsa, así como las variables de oferta, de demanda, institucionales y de políticas públicas, las cuales podrían afectar dicho desarrollo. Seguido a esto, se identificó el lugar que ubica la Bolsa de Valores de Lima en el sistema financiero como método de financiamiento. Se presentó también el marco regulatorio en el que la Bolsa tiene enmarcado su accionar, la situación de las bolsas de valores en el mundo, incluyendo a la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Finalmente, se presentó el comportamiento de algunas de las variables principales que la literatura señala tienen un efecto en su desarrollo. Con esta base teórica y contextual, se planteó un alcance descriptivo y correlacional, un enfoque predominantemente cuantitativo, y un diseño no experimental longitudinal. Así, se utilizaron herramientas informáticas para analizar a través de una regresión lineal la significancia de las variables seleccionadas. Los resultados obtenidos sugieren que existen variables propuestas por la literatura y expertos que resultan significativas en el desarrollo de la BVL, mientras que también existen algunas otras que no tienen un efecto estadístico significativo. Siendo las variables más significativas la inflación, el ahorro, la integración al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), el impuesto a los dividendos y el riesgo país. En la investigación se llegó a la conclusión de que existen factores institucionales y macroeconómicos que afectan el desarrollo de la BVL. Se concluye también que la BVL se encuentra en un entorno dinámico que está influenciado por una diversidad de actores, y que aún existe un limitado estudio de este tópico en las diversas disciplinas que podrían abordarlo. Es por esta razón que se recomienda que las instituciones competentes del Estado, y que tienen injerencias en este mercado, les presten especial cuidado a las variables encontradas significativas, así como se hace un llamado a que futuros estudios aborden este tema, el cual necesita de un mayor entendimiento a partir de diversas disciplinas.Tesi

Determinantes de la diversificación de exportaciones en la Alianza del Pacífico 1980-2017 : un enfoque de cointegración de panel

En economías con abundancia de recursos naturales ha tomado relevancia el estudio de políticas que promuevan la diversificación de exportaciones. En ese contexto, el presente estudio tiene como objetivo determinar los factores más relevantes que contribuyen a la diversificación de exportaciones, medido a través del Índice de Theil, en la Alianza del Pacífico durante el periodo 1980-2017. Para el efecto, se estimaron regresiones de datos de panel en presencia de cointegración según la metodología MCO totalmente modificado o FMOLS con efectos fijos. Asimismo, se estimó la prueba de Granger para evaluar el impacto en el corto plazo. Los resultados muestran que un aumento del índice de capital humano y la entrada de inversión extranjera directa tienen un efecto positivo y significativo sobre la diversificación a largo plazo. Además, se encuentra que el alza en los términos de intercambio y el crédito al sector privado otorgado por bancos tiene un efecto positivo y significativo sobre la concentración de exportaciones en el largo plazo. Respecto a los efectos fijos por país, Perú muestra el intercepto más elevado, indicando que es el país con mayor concentración de la canasta exportadora. Por el contrario, México tiene el intercepto más bajo en todas las regresiones confirmando que tiene la canasta exportadora más diversificada dada su ventaja geográfica. En el análisis de corto plazo, se encuentra que la variable más endógena es el índice de capital humano y que los shocks a los términos de intercambio tienen mayor impacto cuando la canasta exportadora está concentrada y hay deficiencias en capital humano. Finalmente, dada la evaluación de políticas que promuevan la diversificación y competitividad en el Perú, se recomienda la aplicación de políticas verticales que permitan avanzar en la cadena global de valor de los recursos mineros y políticas horizontales que permitan el desarrollo conjunto de las micro, pequeñas y medianas empresas

Hitos de la reforma macroeconómica en el Perú 1990-2020: la recompensa de los tamías

Visto en retrospectiva, esta era de extraordinario desempeño macroeconómico es, en buena medida, resultado de la estabilidad macroeconómica y el desarrollo institucional que se inician con las reformas estructurales de los noventa y que se fortalecen con esfuerzos de reforma más recientes. En esta publicación ofrecemos un análisis de estas reformas, sus aciertos y sus resultados, así como de la agenda todavía pendiente y de los retos que enfrenta la política macroeconómica en el Perú. Más aún, situamos la experiencia peruana en un contexto internacional en donde los países latinoamericanos, en particular, y las economías emergentes, en general, han buscado implementar sus propias reformas a la vez que enfrentaban episodios de turbulencia financiera internacional sin precedentes. Este libro es también un homenaje póstumo a Renzo Rossini, quien tuvo una destacada trayectoria como funcionario del Banco Central de Reserva del Perú, llegando a ser el Gerente General de esta institución

Perú: Consolidación Fiscal 1980-2020 y Retos a la Fecha —Una Aproximación

Esta nota narra la consolidación fiscal ocurrida en los últimos 40 años, las evoluciones en los conceptos de déficit fiscal monitoreados en el análisis fiscal, y el impacto de la condicionalidad del Fondo Monetario Internacional (FMI) inmersa en los sucesivos programas financieros subscritos entre Perú y el FMI sobre la evolución de los principales agregados fiscales. La nota también elabora en los logros y retos de gestión pública a la fecha

Efectos de la política monetaria en el nivel de producción del Perú periodo 2010:1-2018:12

Uno de los pilares fundamentales de las políticas económicas lo constituye la política monetaria cuyo fin es preservar la estabilidad monetaria, sin embargo las decisiones de política monetaria también tienen efectos sobre la producción, es por ello que en el presente trabajo de investigación se analizaron los efectos de la política monetaria en el nivel de producción del Perú para el periodo 2010.01-2018.12, los datos considerados para la estimación fueron de frecuencia mensual sobre el producto bruto interno, índice de precios al consumidor, tasa de interés de referencia y emisión primaria. En primer lugar se realizó un test de cointegración mediante la metodología de Pesaran, Shin y Smith (PSS) principalmente porque es eficiente en muestras pequeñas, luego mediante un modelo de vectores autorregresivos estructurales (SVAR) se analizaron las funciones de impulso respuesta de las variables de política monetaria sobre el nivel producción, para contrastar las hipótesis se empleó el método hipotético-deductivo encontrando que la política monetaria tuvo un efecto significativo sobre el nivel de producción del Perú durante el periodo 2010-2018, la tasa de interés de referencia afecto de forma negativa al nivel de producción, mientras que las variables emisión primaria e inflación la afectaron de forma positiva a un nivel del 5 % de significancia. Asimismo, mediante el análisis de función impulso respuesta, un shock de tasa de interés tiene un efecto negativo y rezagado sobre la producción y un shock de emisión primaria tiene un efecto positivo y rezagado sobre la producción hasta 4 meses después

Precio de los principales minerales y su impacto en el déficit fiscal del Perú, período 2006-2021

El presente trabajo de investigación tiene por objetivo determinar el impacto del precio de los principales minerales en el déficit fiscal en el Perú, periodo 2006- 2021. El diseño aplicado de investigación fue explicativo y no experimental. Se utilizo una muestra correspondiente a series de tiempo de 64 trimestres, comprendidos entre 2006 y 2021. Asimismo, el modelo econométrico utilizado para comprobar la hipótesis fue de Mínimos Cuadrado Ordinarios (MCO). Las conclusiones son: Durante los últimos 16 años, los precios del cobre, del oro, del zinc y del plomo tuvieron un crecimiento promedio anual de 2.5, 8.5, 5.1 y 4.6 por ciento lo cual obedeció a la mayor demanda internacional por este tipo de minerales. Durante este periodo el resultado económico del sector público no financiero se ha venido deteriorando debido a un menor panorama económica mundial favorable y ante una creciente crisis política nacional. Finalmente, los hallazgos de esta investigación reflejan que el precio del cobre es el mineral que mayor impacto positivo tuvo en el déficit fiscal del Perú durante el periodo 2006- 2021.The objective of this research work is to determine the impact of the price of the main minerals on the fiscal deficit in Perú, period 2006-2021. The applied research design was explanatory and not experimental. A sample corresponding to a time series of 64 quarters, between 2006 and 2021, is used. Likewise, the econometric model used to test the hypothesis was Ordinary Least Squares (OLS). The conclusions are: During the last 16 years, the prices of copper, gold, zinc and lead had an average annual growth of 2.5, 8.5, 5.1 and 4.6 percent, which was due to the greater international demand for this type of minerals. During this period, the economic performance of the non-financial public sector has deteriorated due to a less favorable global economic outlook and a growing domestic political crisis. Finally, the exposition of this research reflects that the price of copper is the mineral that had the greatest positive impact on Peru's fiscal deficit during the 2006-2021 period.Tesi

Planeamiento estratégico para la industria financiera arequipeña

El presente Plan Estratégico Aplicado tiene por objetivo contribuir con el desarrollo de la Industria Financiera Arequipeña, siendo un sector importante debido al impacto económico en el Perú, evidenciando una tendencia al crecimiento gracias a la situación favorable que vive el país desde hace años atrás. La metodología utilizada tuvo como soporte la revisión bibliográfica de autores expertos en planeación estratégica, así como publicaciones de la actualidad, páginas web de instituciones del Estado, y organismos internacionales reconocidos que nos permitieron darnos una visión y expectativas de la Industria Financiera Arequipeña. Para llevar a cabo el plan estratégico se realiza un análisis externo que permite tener una perspectiva clara del entorno sobre la industria en estudio. Asimismo, se toma en cuenta a los países referentes y sus indicadores. Del mismo modo, se lleva a cabo un análisis interno que permite visualizar cada área de importancia dentro de la industria en mención. Las estrategias que se plantean luego del análisis realizado son: (a) desarrollar canales de atención en los mercados donde exista un crecimiento económico, (b) estructurar fondos mutuos que permitan la captación de inversiones locales y extranjeras, (c) desarrollar productos y plataformas digitales que permitan la interacción usuario – banco, (d) adquirir una entidad financiera con la finalidad de incrementar el patrimonio y la participación de mercado y (e) desarrollar una financiera tecnológica FINTECH con la finalidad de ofrecer productos financieros a menores tasas que la competencia. Estas estrategias permitirán llevar a la Industria Financiera Arequipeña, para el año 2026, a ser líder en el mercado nacional ofreciendo las mejores opciones en productos microfinancieros, digitales y de consumo, obteniendo la mayor participación de mercado y la más alta rentabilidad de la industria financiera peruana, en consecuencia, se generará valor a nuestros accionistas, clientes y comunidad vinculadaThe present Applied Strategic Plan aims to contribute to the development of the Arequipa’s Financial Industry, being an important sector due to the economic impact in Perú evidencing a tendency to growth thanks to the favorable situation that the country has been experiencing for years. The methodology used was supported by the bibliographic review of experts in strategic planning, as well as current publications, web sites of state institutions, and recognized international organizations that allowed us to notice a vision and expectations of the Arequipa’s Financial Industry. In order to carry out the strategic plan, it had to do an external analysis that allows a clear perspective of the environment on the industry under study. In addition, the countries concerned and their indicators are taken into account. In the same way, an internal analysis is carried out that allows to visualize each area of importance within the mentioned industry. The proposed strategies, then of the analysis are: (a) develop channels of attention in markets where exist economic growth, (b) structure mutual funds that allow the capture of local and foreign investments, (c) develop digital products and platforms that allow user-bank interaction, (d) acquire a financial institution in order to increase equity and market share; and (e) develop a FINTECH technology finance company in order to offer financial products with lower rates than the competition. These strategies will allow to Arequipa’s Financial Industry became to 2026 to lead the national market by offering the best options in microfinance, digital and consumer products, obtaining the highest market share and the highest profitability in the financial industry. Peruvian, as a result, will generate value to our shareholders, customers and related communityTesi

Influencia de la inflación y la deuda pública en el producto bruto interno del Perú, periodo 1999-2021

El objetivo de este estudio fue determinar la influencia de la inflación y la deuda pública en el Producto Bruto Interno Peruano, periodo 1999 ? 2021. Se trabajó con una muestra no probabilística constituida por series históricas de la inflación, deuda pública y producto bruto interno desde 1999 - 2021. La metodología fue análisis cuantitativo de tipo descriptivo ? correlacional ? causal, para contrastar las hipótesis se utilizó el diseño no experimental, de corte transversal y de tipo longitudinal, su intención fue describir las variables de causa - efecto para cumplir con los objetivos planteados, mediante la prueba econométrica de Mínimos Cuadrados Ordinarios. Los resultados de la investigación muestran la aceptación de la hipótesis planteada de que la inflación influye directamente en el Producto Bruto Interno y que la deuda pública influye inversamente en el Producto Bruto Interno, periodo 1999 ? 2021. El coeficiente de determinación (R-squared) es de 99.84%; donde las variables independientes consideradas explican en un 99.82% al PBI durante el periodo de estudio. El estadístico Durbin-Watson es de 1.49 indicando la correlación serial positiva. Entonces, si la inflación aumenta en un 1%, el PBI en 1.93% y si la deuda pública aumenta en un 1%, el PBI se reduce en 0.34%.Tesi